数字赋能教育装备升级，安全技术底座成可靠保障

三是不得为非合规从事互联网金融业务的企业提供担保。

2022年全球货币金融体系中最大的事件，莫过于因通胀超预期所引发的美联储货币政策的急速紧缩。如果从美国CPI指数组成细项来看，占比权重高达42.43%的住房消费对通胀的贡献最为显著，仅此一项对11月CPI同比增长的贡献率就达到46.6%。

情景三：经济未衰退+通胀被抑制在市场上只有一个资产负债表的条件下，所有者权益估值越高，泡沫越大，形成的债务违约的可能越大。之所以会得出这一结论，是因为现代生产和消费的存在都需要非常重的资产——我们不能让每个企业都自己修路、修桥、发电、建设5G，我们也不能让每个家庭自己办学校、开医院。既往的经验中最经典的案例，就是汉密尔顿的国债置换地债。只要负债增加，一定是通胀——较多的货币对应较少的资产。

那种以为负债端的扩张，只需要会计的分录和现金的调拨，就像凭空创造的一样，可以很快把资产负债表做大的说法纯属书斋里的想象。作为一个从事公共产品生产的企业，政府也一定要服从资产负债表的约束。在IMF创立之初，包括美国与英国在内，没有一个西方国家不对资本帐进行严格管制的。

而这次IMF让人民币的权重一举超过日元与英镑，也预告了人民币势必成为仅次于美元与欧元的第三大国际储蓄货币。过去有很多国际媒体认为在大陆开放资本帐可自由兑换前，人民币还不符合可自由使用的门槛，其实这是对战后布雷顿森林体系与IMF之历史沿革的无知所致。第二个要件没有很客观的认定标准。在人民币鲤鱼跃龙门之后，各国央行势必逐步增加外汇储蓄中人民币资产的比重，并开始积极布局中国大陆债券市场，包括发行人民币计价债券。

这也是布雷顿森林体系创设七十多年来全球货币与金融秩序的一次重大变革。这件事对实体经济的短期影响或许并不明显，但对全球货币与金融秩序的长期影响极为深远。

但另一方面也必须顾及中国政府对于资本帐自由兑换必须循序渐进的坚定立场，以及适应中国与其他发展中国家正在逐步构建IMF的替代机制之不利趋势，包括扩大清迈协定的换汇规模以及设置金砖五国货币基金。因为这不仅仅是IMF在1969年设置SDR机制以来第一次接纳新币种，也是第一次将一个新兴市场国家货币纳入SDR货币篮子。同意让人民币纳入SDR机制也意味着美国希望将中国这个巨大的新兴经济体吸纳进入西方国家主导的国际秩序之中，而不希望看到北京带领其他非西方国家挑战现有的国际体制，或试图绕过现存体制另起炉灶。中国企业与富裕阶层的境外投资规模更将快速增长，人民银行对国际资本市场的影响力也将更上一个台阶。

将人民币纳入SDR货币篮子等于是正式赋予人民币国际储备货币的地位，这对大陆推动人民币国际化的目标而言是一次大跃进。取消对资本帐的管制是1970年美元汇率改采自由浮动以后的事。一方面以美国为首的西方国家希望，透过这个门槛来引导中国的金融体系与汇率机制改革，以及加速大陆资本市场的对外开放中央银行制度建立以来人们发现，存款准备金率可以成为央行进行宏观调控的便利工具。

为了更好地落实二十大精神，促进中国经济长期健康发展，需要根据变化了的国内外形势，对中国金融改革的背景、方向、内容和任务做些梳理。如此形成的上市公司，自然不能随意退市。

这一缺陷，在经济陷入危机时暴露无遗，20世纪30年代大危机中央行令人失望的表现便是例证。其主要的根据一是过去的盈利，二是监管部门认为合意的市盈率。

其二，对于那些准备金处于边际水平上（超额准备金率很低）的金融机构而言，提高准备金率可能立即引起流动性问题，而这是中央银行不愿看到的。改革的方向是全面转向流动性市场——或转移到政府债券市场，例如，美国和瑞士。显然，报告实际上是用建立现代中央银行制度的提法，概括了我们已知的金融改革和发展的主要内容和领域。在金融机构的资产管理战略中，这些高流动性资产通常被称为二级准备。另外，为了保持流动性，这些金融机构还在其资产总额中持有相当份额的高流动性资产。2022年年初的LIBOR形成机制改革也体现出相同趋势。

其三，前20大公司的榜单中还有若干新型的大众消费公司——联合健康、强生公司、路威酩轩、沃尔玛、宝洁、雀巢等，这代表着经济结构调整大规模科技化和民生化的新方向。值得注意的是对中央银行制度的重视。

中国的现代化和中国金融业的发展必须全面吸收这些人类社会共同创造的财富。这是因为，基于对商业票据的再贴现来调控基础货币，遵循的是微观经济的运行规则，因而本质上具有顺周期性，而这与央行遵循的宏观经济运行准则及其逆周期调控的基本立场相悖。

基于此，央行的角色也逐渐从最后贷款人转变为最后做市商，也就是说，央行的货币政策，无论是调控量或价，都主要通过其在金融市场中买卖政府债或高流动性的政府机构债来实现。三、健全资本市场功能 近年来，有关金融改革的文件直接提及的改革领域越来越少。

值得注意的是，在方法论意义上，报告凸显了中国式现代化的两个重要特点：第一，现代化不是凭空产生的，它是人类社会在长期经济社会实践中共同创造出来的，因此，它有着超越民族国家的共同特征、共同内容、共同的运行机制和共同的发展规律。有人会问，入市确实重要，退市也这么重要吗？本文认为，退市同上市同样重要。可以看到，21世纪以来，发达经济体的金融体系越来越依赖由政府债券市场提供流动性。关于准备金制度的改革，曾经有过两种极端的意见。

为达此目的，各地方政府都会把大量的资源向一些地方企业堆集，然后把它们培养上市。其四，各类资源性公司和传统金融机构，均从榜单上消失了。

很多人会问，这个制度有那么重要吗？回答是，当然重要，而且至关重要。在此基础上，完善货币市场体系，建立市场化的基准利率形成机制，并建立有效的利率体系，为完善债务管理提供基础。

壳有价格，可以买卖，市场规模还很大。总结以上，如果说引领全球上市公司有一个决定性因素的话，那就是高科技在经济领域中的应用。

而取消法定准备金制度的建议，则是基于金融市场迅速发展的背景，旨在为金融机构提供一个更为公平和有效率的竞争环境。摘要：中国共产党第二十次全国代表大会对我国的金融发展提出了明确的战略定位，金融体制改革仍需不断深化。毋庸讳言，存在大量壳市场的资本市场，其效率不可能是高的。观察资本市场状况的切入点就是分析上市公司的结构。

高科技在各个领域的应用，既可能创造一个新的产业，同时更多的则是改造传统产业。但是，从经济发展的历程看，只有那些传统的重资产的制造业企业才具备这些条件：它们大都拥有大片的土地、大量的厂房和设备，而且存续甚久，这些重资产通常都能评估出很高的价值。

高科技公司大多在一开始都没有什么利润，至少盈利不稳定，更不用说连续三年盈利。协调财政政策和货币政策，逐渐建立以政府债券为基础的新的流动性管理机制。

2022年12月12日，财政部以2.48%的利率向有关银行定向发行了7500亿特别国债，同日，中国人民银行便从公开市场向一级交易商购买了等额国债。其四，调整法定准备金率在性质上属于行政性手段，这与整个经济和金融的市场化发展方向相悖。